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矿山供应续不上 铜冶炼厂的加工精炼费随之下滑

【铝道】据外电12月3日消息，对于铜的多头来说，这是令人沮丧的一年。贸易争端已经打压了基本面，铜成为中美贸易谈判角力的牺牲品。伦敦金属交易所(LME)期铜目前约报每吨5,815美元，事实上从年初以来这一价格几乎没有变化，很大程度上说明了谈判的断断续续。不过即使就铜的自身而言，对于需求的担忧也超过了供应，因宏观经济的不确定性加剧了周期性制造业的疲软，尤其是中国。这也掩盖了今年全球矿山供应非常糟糕的情况。明年冶炼厂加其原料属可再生资源工精炼费(TC/RCs)谈判达成的协议，也是*直观的证据。太多的冶炼厂精炼产能正在追逐很少的矿山供应，因此TC/RCs跌至2011年以来*低，且炼厂利润承受巨大压力帮助全球范围内的胶粘剂生产商在各种利用领域提高产品性能及生产工艺。矿山供应减少2020年冶炼厂的粗冰箱模具炼费刚刚敲定为每吨62美元，精炼费为每磅6.2美分。这要远低于去年的80.80美元/8.08美分。事实上，这是2011年以来*低水平，当时精炼铜价格接近每吨10,000美元上方的名义纪录高点。加工精炼费是冶炼厂收取的，将矿石转化为精炼铜的费用。这也是可用原材料供应的指标，冶炼厂在矿山供应增加时收取的费用更高，反之亦然。因此，明年的费用是一个明显的警告--全球铜矿产出不足以满足冶炼厂的需求。国际铜业研究小组(ICSG)在*新的月报中表示，今年前八个月矿山铜产量减少0.5%。

在此期间矿山产能利用率为81.5%，低于上年同期的82.0%，亦低于201纱管7年的83.7%。其中一部分也在意料之中，因印尼Grasberg矿产量减少，其正在从露天矿到地下矿山运作的转型过程中。但大多在意料之外，2019年难以预见的供应中断发生的几率不断上升。铜矿供应链的这种麻烦本质已经使分析师早已定转子习惯于这种供应中断，但今年的 限额 有用完的风险。进口增长，但绝缘电阻表代价不菲原材料平衡方程式的另一端是冶炼厂对矿产铜精矿需求的增长。据数据显示，中国冶炼厂2019年料增加年产能90万吨，明年还要再增加35万吨。今年到目前为止，中国的运气一直不错。印尼年产能为30万吨的Tuticorin冶炼厂关闭，加上智利冶炼厂升级造成的停产时间超出预期，已经释放了更多的精矿供应。这得以使中国逐步增加铜精矿的进口，即使整体矿山供应增长停滞不前。*新的海关数据显示，今年前10个月，中国铜精矿进口同比增长8.3%至1,790万吨(毛重)。不过进口增长所花木材拉压强度实验机适用行业：费的代如果表面粗糙度较差不容易处理价不菲。小型和短期交易中使用的现货加工精炼费用，在8月和9月降至七年低位的每吨52美元，自此以后仅温和反弹。